預期之中的美國經濟復甦將因恐佈分子襲擊紐約和華盛頓而繼續推遲。美國國內經濟運行不斷放緩，加上此次發生了恐佈分子襲擊打擊投資信心，另拉美發生債務危機及今後幾年世界經濟運行環境的負面影響，全球經濟出現放緩趨勢。國際經濟關係更加相互依賴，將拖慢美國經濟復甦。因此，美國經濟將持續弱勢調整及聯儲局還會繼續減息，結果可能出現3至5年的低息周期或九十年代初至九十年代中的低息格局。而美國經濟轉弱迫使香港調低經濟預測，今年以來，港府已將GDP由4%調降至1%。美國遇襲後，全球經濟急轉直下，許多金融機構已調降香港今年的GDP預測，部分更預期會出現負增長。
一､經濟疲弱下減息對消費主導經濟增長的刺激作用仍然有限
今年以來，美國經濟數據時好時壞，企業盈利警告不斷，投資者對減息周期的看法不斷地改變，焦點集中在聯儲局對經濟數據的分析理據。據曾任職於聯儲局的美銀分析員披露，在眾多經濟數據中，聯儲局對GDP增長，失業數據和物價指數最為關注。因為GDP增長反映美國經濟的綜合水平，而GDP增長在勞動生產率相對穩定的條件下可分解成消費、投資與出口，其中消費佔三分之二。因此，失業人口不斷增加勢必影響消費，拖慢GDP增長。
從以下經濟數據的分析中可以判斷，美國經濟放緩正是企業盈利出現問題而造成失業人口不斷增加的惡性循環。
今年第一、二季度美國的GDP持續轉弱，分別為1.2%和0.2%。世界銀行預測，2001年美國經濟增長可達1.2%。製造業活動狀況指數降至十年新低，企業破產增多；消費者意見指數跌至七年新低；零售和旅遊都是零增長，建造業停滯不前。5月至8月的失業率持續攀升，分別為4.4%,
4.5%, 4.7%和4.9%，格林斯潘在國會作證時說，下半年至年底的失業率可能繼續攀升至5.0%，明年甚至升上5.25% 。
至今年9月底，聯儲局八次減息，幅度達3.5%，創下歷年來在最短時間降息幅度最大的記錄，突顯聯儲局以減息刺激經濟的決心。但由於美國經濟的生產與消費發展不平衡，生產過剩，失業率將會繼續攀升，影響到消費不足。因此，大幅減息對消費主導經濟增長的刺激作用在短期內仍然有限。但是，發生了恐佈分子襲擊事件已危及美國的金融業、旅遊業及其相關行業，打擊投資和消費，聯儲局為拯救美國經濟也只能採取繼續減息。
二､從結構上調整經濟和減稅對經濟的刺激作用仍未實現
美國發生"911"事件之前，不少美資銀行的分析報告披露，美國經濟正在經歷結構性弱勢調整。調整內容包括對過去兩年經濟高增長和股市過熱的調整;由於新經濟被嚴重高估,
對新經濟與傳統經濟比例的調整;共和黨重新執政也存在政策調整需要。根據以往經驗，結構性調整須視新政府的施政方針，往往對經濟造成負面影響，而且周期較長。自五十年代起，幾乎每次共和黨執政都為美國經濟帶來結構性弱勢調整或衰退。
總的來看，布什政府也不例外於其他共和黨政府，布什政府從執政第一年起就以經濟政策я手，大刀闊斧地進行結構性調整：以國防需要為首選政策目標，包括經濟和外交都要服從國防；國防建設以中國為主要戰略對手和戰略防禦目標，主要貿易伙伴從亞洲轉移至拉美等，新政策手段都對美國經濟產生了即時的負面影響。由於經濟放緩,
出口下降，傳統的強美元政策不利出口，布什政府已表示強美元政策將由市場因素所取代。諸多經濟政策調整不斷出台對弱勢經濟無疑是雪上加霜。 反之，不放棄強美元政策，美國出口下降不僅會影響GDP增長，而且其貿易逆差將繼續惡化，反過來給美元匯率造成市場貶值壓力。
從對經濟發展的積極措施方面看，布什政府從執政第一年起就推出13.5萬億美元大規模減稅方案。具體由白宮首席經濟顧問林賽策劃簡化稅例，降低稅率，擴闊稅基，改變收入的分配制度等。減稅方案的最初動機並非刺激經濟，因此，對經濟和消費的刺激作用仍未實現，仍有待進一步觀察。
三､美國人均GDP發展水平高企，經濟持續增長缺乏動力
美國著名經濟學家查爾斯．金德爾伯格曾任職於美國聯邦儲備銀行，他在《經濟發展》理論中提出了經濟增長的界限等制約經濟持續增長的觀點。經濟發展到一定階段將受到各種制約因素的影響，包括收入的分配制度，富裕社會各階層對經濟增長和財富增長的不同態度等都會制約和影響經濟的持續增長。林賽策劃的大規模減稅方案正是基於這種經濟增長的理論。從各種經濟發展階段和發達經濟水平的理論觀點出發，美國經濟的GDP於2000年達9.9萬億美元，人均GDP接近3.6萬美元水平(同期日本為3.6萬美元、香港為2.4萬美元)，名列世界前茅。已達到甚至超過了發達國家的水平，若不實施減稅方案，經濟持續增長缺乏動力。
根據日本和歐洲發達國家的GDP從定量角度分析，經濟增長到了發達國家的水平和特定經濟發展階段後較容易進入零增長周期，美國GDP從定量角度分析按理也已接近零增長階段。現階段，美國經濟增長持續放緩與衰退風險雖然並存，但從經濟定量分析觀點出發，美國經濟的發展並不一定要經過周期性衰退。美國經濟在歷經十年的持續增長後實現軟я陸，回到零增長周期的可能性大於經濟出現衰退。現階段的問題焦點仍在於如何避免出現日本九十年代的經濟持續放緩和持續不景。因此，對美國經濟增長的預測和減息周期的研究必須在定性分析的基礎上增加定量分析手段，從而開擴宏觀經濟視野。
四､美國經濟轉弱對香港經濟發展影響的思考
香港經濟規模小、開放程度大，外圍環境和外部條件往往起到決定性的作用，美國經濟的持續弱勢調整，對香港經濟已經造成不利的外圍環境。鑒於香港實施的特殊經濟金融政策，外圍環境一般都會通過貿易、利率、匯率和資金流動機制從正、反兩方面影響香港經濟的發展。
但上述這些重要的影響也會相互作用，若美元低息周期的延續和政府一旦放棄強美元政策，則對香港經濟發展有利，令香港自金融危機以來的資產價格弱勢調整在中期顯出轉機。對香港持續低迷的樓市和債務融資市場將會產生比較有利的影響，貨幣跟隨美元適度貶值對提高香港的競爭力也有正面的影響。
儘管美國財長歐尼爾表示不放棄強美元政策，但美股走弱，美元匯率將難以長期持強。國際貨幣基金組織在今年8月14日也發出預警，經常項目帳戶的巨額赤字令美元存在大幅貶值風險。從中長期而言，美元逐漸向淡，左右美元匯率的利率政策和其他基本因素與目前的強美元政策將發生更大背離，促使布什政府更傾向由市場決定美元匯率,政府不再介入外匯市場，最終或將放棄強美元政策。這種匯率機制對香港經濟的影響是有利的，匯率的實際變化，必然影響貿易、旅遊和投資，對提高香港的競爭力具有正面的影響。
美元利息低迷對香港企業的融資有利，有利於企業籌集低成本的長期資金，從而改善企業債務結構。低息周期也為企業債務的利率風險管理提供了降低成本的機遇。本地企業面臨的挑戰是如何抓住機遇，善用市場資金和策略，學會在淡市中發展業務，拓展新的利潤區，抓住機遇適時介入具有發展潛力的優勢行業和優勢產業，將對外經濟依賴程度由美國市場轉向中國市場。
外圍環境對香港經濟除了有利一面外，仍有不利的一面。美國經濟轉弱令香港金融市場和香港股市風險進一步加大。在過去幾年中，美國經常項目帳戶的巨額赤字大部分是由歐洲流入的資金彌補。而美國經濟轉弱，歐洲資金回流會給美國的股市、債市，進而給美元匯率造成調整壓力。美股走弱伴隨新經濟政策的陸續出台嚴重影響投資者心理預期的調整，造成大量國際資金流動和市場動盪。
投資者心理預期的調整也會影響投資決策和市場運行。對內，今年7月31日美國儲蓄銀行因從事低質貸款而發生銀行倒閉事件，成為美國近十年損失最高的銀行倒閉事件，損失金額高達5億美元。而突發的"911"事件，增加了市場前景的不確定性。對外，如在最近一次阿根廷的國庫債券拍賣中，市場要求利率高達14%。阿根廷的公共債務高達1300億美元，佔其GDP的一半，利息開支高企，財政赤字令市場擔憂其償債能力和違約風險，反映外圍經濟轉弱令金融市場風險增加。對於香港聯繫匯率制度，有三個同樣的基本要素值得關注:外匯儲備、財政赤字、貿易赤字。其中，對於香港目前的財政赤字和貿易赤字必須開始受到關注。
美國遇襲是一突發事件，一般認為事件不會改變全球經濟發展方向，只會減低經濟發展速度。但是，投資者心理預期的調整對香港金融股市將造成更大的市場風險和負面影響，對內地和香港中資企業在香港股市的上市集資活動和資產重組計劃將帶來更多的不確定性。中資企業應當向管理先進的跨國企業學習，因應市場變化，加強市場研究和宏觀經濟研究，開闊宏觀經濟視野，增強市場風險意識，建立風險內控機制，力求走在市場的前面，為企業的健康發展趨利避害。