對各類乾散貨船隻的經營成本、效益、發展前景進行分析比較，判斷那類船型成本低、運價/租金水平高、發展前景好，對航運企業船隊發展有一定參考價值。本文挑選巴拿馬型船和大靈便型船這兩種全球乾散貨航運業中的主要船型作一簡略分析和比較：
一、成本分析
1) 固定成本：目前大靈便型新船訂造價為1950－1980萬美元左右，而巴拿馬型新船訂造價約在2200萬美元。巴拿馬型船成本較大靈便型船高出10%以上。
2) 再出售價值：如表可見，五年船齡的大靈便型船與巴拿馬型船二手船價相差100萬美元左右，鑒於兩類船隻新船時價差為200多萬美元，也就是說經過五年營運後，巴拿馬型船價多跌100萬美元以上。
3) 營運成本：a. 燃油費用，據了解，7萬載重噸以上級巴拿馬型新船與5萬載重噸以上級大靈便型新船相比，每日耗油量大約多出6噸，按目前FO130美元/噸計算，每日燃油費用高出800美元左右。b.
保險費用，據保險公司資料，兩者新船船殼險及保賠險年支出分別為7.5萬及6萬美元，巴拿馬型船較大靈便型船高出1.5萬美元。c. 港口使費：這一方面收費複雜，各國各港口差別很大。但引水費，拖輪費，噸稅費，代理費等等主要項目的收費與船舶噸位及載貨量通常是成正比的，據測算，巴拿馬型船港口使費一般高出大靈便型船10%。
綜合以上成本分析，我們可大致估算出巴拿馬型船每日成本較大靈便型船高出2,500美元左右，也就是說巴拿馬型船日租金水平要高出大靈便型船2,500美元以上，才能創造出與大靈便型船同等的效益。
二、營運收入分析
至於這兩類船型實際營運效益，請看以下Clarkson所記錄的近幾年來一年期租租金水平的變化：
從表中可見，巴拿馬型船即使在97年市場高峰時，期租水平不過較大靈便型船高出1200美元/日，98年航運市場最低迷時，大靈便型船日租金水平超過巴拿馬型船，在目前市場下跌期其期租水平也超過巴拿馬型船。
在市場低迷期(98年)，具體地說，大靈便型船租金水平較巴拿馬型船高出8.9%左右，如加上經營成本差別2,500美元，則大靈便型船實質租金水平要高出45%以上。在市場回升期(99年)大靈便型船較巴拿馬型船低約6%，但加上2,500美元成本差別，大靈便型船實質租金水平高出約30%左右；在市場高峰期，雖然巴拿馬型船日租金水平較大靈便型船高出1,000美元，但由於經營成本相差2,500美元，巴拿馬型船實質收益仍較大靈便型船低約15%。
從以上各表我們還可以看出，大靈便型船在市場低迷期及市場下滑期抗跌性十分強，但當市場回升時，其租金水平回升速度不及巴拿馬型船。
不過，無論市場處於哪一種狀態，大靈便型船的經營效益都遠遠好過巴拿馬型船。過去數年整個行業的租金水平清晰地反映出這一點。
三､市場需求及前景分析
目前船東訂造大靈便型船的熱情持續不減。儘管航運市場已出現大幅下滑，但新船訂單數仍在持續增長，目前訂單量佔現營運船隊19%，與去年高峰期差別不大。而巴拿馬型船新船交付量雖然增幅甚大，但新訂單出現急劇下降。出現這種情形不僅與巴拿馬型船先前訂造量過大，市場不景氣有關，更重要是市場對這兩類船型的需求開始出現變化。
巴拿馬型船所載運的貨物種類主要有糧食、鐵礦石、煤炭及其他一些小宗散貨，其總載運量的50%以上與好望角型船載貨種類重疊，40%與大靈便型船貨類重疊。從載運貨類來看，巴拿馬型船是一種介乎好望角型船及大靈便型船之間的船型，過去幾十年來，它與其他兩類船型相輔相成，此消彼長，市場對三類船型的需求大致處於平衡狀態。但近年來，一方面隨著全球經濟發展，規模經濟效益越來越受重視，另一方面發展中國家乾散貨貿易增長速度快，這導致巴拿馬型船在貨源方面分別受到其他兩類船型的蠶食，它的貨源穩定性開始出現疑問。從長遠來看，這一問題可能會越來越嚴重。例如，出於規模效益，降低海運成本的考慮，鐵礦石、煤炭的好望角型船承運量佔這兩類貨物總海運量的比例越來越大。90年代初，好望角型船載運內地進口鐵礦石的比例不足30%，至去年已達70%以上，巴拿馬型船則相應退減至30%以下。估計今後這一趨勢還將繼續下去。鐵礦石如此，同樣情況很可能將發生在煤炭出口上。內地如此，同樣情況也在國外開始出現。當然，目前在全球範圍內這種趨勢尚不十分明顯，但從長遠看，這一趨勢不容忽視。在另一方面，近年新推出的5萬載重噸以上的大靈便型船亦開始侵佔巴拿馬型船市場。由於這類船型的載貨能力已接近80年代至90年代初建成的6萬多載重噸的巴拿馬型船，並且吃水淺，自備吊機，耗油量更節省，港口使費較低，非常適合南美、東歐及亞洲一些欠發達國家港口營運，這特別對原先以使用巴拿馬型船為主的糧運產生影響。貨主普遍願意租用這種船型，許多租船經紀認為，再過幾年，這類大靈便型船將在靈便型船市場上取得主導地位。
另外，從貨流方面看，傳統的歐洲、美國、日本的乾散貨貿易有停滯不前乃至下降趨勢，而一些發展中國家，如中國、印度、印尼、阿根廷、巴西及南非等國家及地區乾散貨貿易仍在持續增長，這一狀況較有利於能適應較差港口條件的大靈便型船。
四､小結
以上分析所得出的結論是不言而喻的，這一結論對船東調整其船隊結構應有一定恊示作用。不過本文僅是以船舶成本及已往運價/租金水平變化來分析目前大靈便型船及巴拿馬型船的孰優孰劣，並不能肯定今後這一狀況將維持不變。例如：近期巴拿馬型船運價/租金水平下降如此迅猛，一般認為是近年新船訂造量過大，而目前又正好為交船高峰期的緣故，一旦新船交付量大幅度回落，新訂單無以為繼，則有利於這類船型運價/租金水平的回升。目前行情看好的大靈便型船也有可能步巴拿馬型船的後塵：行情看俏-大量訂造-大量新船入市-運價/租金水平急劇下滑，屆時兩類船舶的優勢出現逆轉也不是不可能的。